投资要点：

　　FAA 策略表现

　　本文采用柔性资产配置(FAA)策略对上证50ETF、创业板ETF、国债ETF、银华日利ETF、标普500ETF 和恒生ETF 进行配置，选取2014 年1 月至2022 年5 月作为研究区间。

　　FAA 策略在五月份配置了银华日利ETF、国债ETF 和恒生ETF，配置比例分别为50.00%、33.33%和16.67%，策略月度收益为0.66%。同期，基准策略月度收益为1.33%。

　　FAA 策略自2021 年1 月以来(202101-202205)的期末净值为0.97，年化收益率为-2.17%，月度最大回撤为11.38%；同期，基准策略期末净值为0.93，年化收益率为-4.81%，月度最大回撤为13.20%；FAA 策略相对基准策略超额收益为3.68%。

　　策略在二零二二年六月份的配置情况

　　根据FAA 策略的损失函数对六大ETF 进行计算，最终选取创业板ETF、恒生ETF 和国债ETF 作为6 月份的配置组合，配置比例分别是50.00%、33.33%和16.67%。

　　风险提示：

　　金融工程研究报告的观点基于历史数据与量化模型，存在市场环境变动和量化模型失效的风险。

（文章来源：湘财证券）