【投资要点】

　　外部因素催化信创进度，金融行业成信创排头兵。外部环境变化，提示自主可控的必要性，作为基础底座的软硬件层面国产替代将成为数字经济发展的重要抓手之一，进而拉动整个信息产业的快速发展。金融行业是八大关键行业之一，同时兼具强支付能力的特征，金融行业信创既必要也充分。

　　技术架构上分布式为大势所趋。早期的银行IT建设采用以IOE为主体的集中式架构，具有交易处理能力有限、新业务需求响应不足和黑盒交付影响运维效率等缺陷，而分布式架构具有灵活扩展、适应高并发交易和海量数据和个性化模块化部署能力等优点，符合现阶段银行业务发展所求。

　　业务实质上数据库与中间件成国产化改造迁移重点。金融行业因其核心数据业务复杂，开发与运行环境快速迭代，数据库与中间件成国产化迁移改造的重中之重。数据库与中间件的选型有两大共性要点：①对于国产生态系统的适配性；②性能和扩展性高要求。因此，在金融行业的信创进程中，管理类业务和一般性业务替代进程较快，核心业务尚需进一步验证。

　　【配置建议】

　　在金融行业信创投入占行业整体IT支出占比提升的情况下，金融行业信创建设将分为替换型逐步改造和直接新建落地国产底座两类模式，信创是融入技术发展需求的有机改造，我们判断强产品力和强客户关系的供应商将更快渗透市场，看好金融行业安全守护者信安世纪(688201)，谨慎看好券商、资管等领域金融科技领军企业恒生电子(600570)和已构建国产软件生态体系的太极股份(002368)，建议关注国产中间件领跑者东方通(300379)和银行信创整体解决方案供应商宇信科技(300674)。

　　【风险提示】

　　国产化研发进程不及预期风险。

　　行业信创力度不及预期风险。

　　局地疫情扰动交付节奏风险。

　　信创市场竞争激烈，挤压利润风险。